채권 수익률 종류, 채권 가격과의 관계 총정리

 

지난 시간에 채권 수익률에 대해 이야기하였다. 하지만 채권 수익률에도 만기 수익률, 실효 수익률, 연평균 수익률, 표면이율 등 다양한 종류가 있다. 채권 수익률의 종류는 여러 가지가 있는 만큼 이들 간의 관계에 대한 정확한 이해가 필요하다. 이번 포스팅에서는 이들 채권 수익률에 대해 이야기하고, 채권 가격과의 관계에 대해 설명하고자 한다.

 

채권 수익률 계산 방법, 채권 수익률에 영향을 미치는 요소 Top 3

 

 

 

채권 수익률 종류

채권 수익률은 아래와 같이 다양한 수익률이 존재한다. 실제는 아래 열거한 것보다 더 많은 수익률이 존재하는데 실제로 많이 사용하는 채권 수익률은 아래의 4가지이니 이번 시간에 열거한 4가지 수익률의 정의만이라도 정확하게 이해하자.

 

만기 수익률

만기 수익률은 이름 그대로 채권이 만기 되었을 때 채권에 내재된 미래현금흐름의 현재가치를 일치시켜 주는 수익률을 의미한다. 즉, 현재가격으로 채권에 투자하여 만기 시까지 보유할 경우 실현하게 될 예상수익률을 의미한다.

 

실효 수익률

현재가치와 만기미래가치의 관계를 통해 할인기준에 따라 산출한 수익률을 의미한다.

 

연평균 수익률

만기 미래가치를 투자원금인 현재가격으로 나눈 후 이를 연 단위 단리 수익률로 도출한 수익률이 연평균 수익률이다. 연평균 수익률은 계산이 단순하고 이해가 쉽기 때문에 많이 사용되고 있다. 

 

표면 이율

채권의 액면에 기재된 이율로 이는 1년간 발행자가 지급하는 이자를 액면가로 나눈 이율이다. 보통 할인채의 경우 채권 발행 시 해당 표면 이율로 할인된 금액으로 발행된다.

 

 

채권 수익률, 채권 가격과의 관계

결론부터 이야기하면 채권의 수익률과 가격은 역의 관계가 성립한다. 즉, 채권의 수익률이 높아지면 채권의 가격은 하락하고, 수익률이 낮아지면 채권의 가격은 올라간다. 따라서, 채권의 가격이 떨어질 경우 채권 수익률이 높아지기 때문에 채권을 매입하는 것이 유리하고 채권의 가격이 오를 경우 채권 수익률이 낮아지기 때문에 채권을 매도하는 것이 유리하다.

 

아래는 만기와 채권 수익률 변동에 따른 채권 가격 변화를 나타내고 있는 표이다. 앞에서 이야기한 것과 같이 채권 수익률이 10%에서 5%로 줄어들자 채권의 가격은 상승한 것을 확인할 수 있으며, 반대의 관계도 확인된다. 또한, 한 가지 중요한 부분은 채권의 만기가 길어질 경우 동일한 채권 수익률 변동에 대해 가격 변동은 더 커짐을 확인할 수 있다.

 

만기와 채권수익률 변동에 따른 가격 변화(출처: 교보증권)

 

 

마치며...

오늘은 다양한 채권의 수익률과 함께 채권 수익률과 채권 가격의 상관관계에 대해 알아보았습니다. 또한, 만기가 길어질수록 채권 수익률 변동에 따른 채권 가격 변동이 더 커짐을 확인할 수 있었습니다.

 

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